2020年，源于工作上需要，調研了日本信托業協會、瑞穗信托銀行和三井住友信托銀行等，發現大家有很多異同點。

后續，每年都找機會調研相關機構，看看日本信托業的發展情況、業務類型等。

今年也不例外，本篇先從2022年的日本信托業發展情況說起。

截至2022年12月底，日本信托管理資產規模為1500兆日元，相較10年前增加了1倍。

日本信托行業主要業務范圍有四類：一類是信托業務，如金錢信托、不動產信托、年金信托等；二類是房地產相關業務，如房屋買賣中介、房屋評估等；三類是證券代理業務，如股東名冊管理等；四類是繼承相關業務，如遺囑執行、遺囑整理等。

財產形成信托：勞動者從工資中（企業代扣）拿出一部分作為信托資產，目的是促進勞動者形成儲蓄資產、養老金和住宅等。

特定金錢信托：企業等委托人兼受益者將大額的金錢信托，向股票、債權等投資和運用的信托產品，把結算和有價證券管理事務交給信托銀行。

受益證券發行信托：將財產通過信托“受益證券”的有價證券的方式來進行交易和流通。

顧客分類金信托：利用“破產隔離功能”的信托產品，投資者通過證券公司購買有價證券，將金錢存入證券公司，要求信托銀行托管。

信托型權利計劃：利用信托的敵對收購防衛政策之一。

證券代理業務：信托銀行從股票的發行公司接受股票事務的托付，進行有關股票的復雜的事務處理，包括股東名冊的管理，有關股東大會的事務，有關紅利匯款的事務等。

信托兼營機構主要包括：信托銀行、都市銀行、地方銀行等。

設立依據：《銀行法》、《兼營法》

業務準入：許可

組織形態：持牌金融機構

業務范圍：信托業務、銀行業務、兼營業務

機構數量：信托銀行14家、都市銀行2家、地方銀行29家、其他金融機構4家

監管主體：信托銀行/都市銀行為金融廳，地方銀行為地方財政局

設立依據：《信托業法》

業務準入：許可

組織形態：股份公司

業務范圍：資產運用型信托、事務管理型信托

機構數量：9家

監管主體：地方財政局

功能一：保管客戶信息

客戶的財產信息和僅客戶知道的信息(存放重要物品的地方，合同信息，數字類遺產等)、萬一有緊急情況時的希望和要求，給重要的人的留言等隱私信息交由瑞穗信托銀行保管?？梢詮闹悄苁謾C，個人電腦，平板電腦終端通過“客戶專用網站”簡單地進行注冊、更改。

功能二：交付預存的私人信息

在繼承前預存的私人信息，按照繼承前和繼承后的時點分開，交付給顧客指定的受益人。

可以從智能手機，個人電腦，平板電腦終端使用“指定受益人專用網站” 輕松瀏覽。

國內對比案例：數據信托

第一步：委托人（認知障礙患者）向信托銀行提交本人認知障礙診斷書并指定手續代理人

第二步：手續代理人向信托銀行提交申請書及履行申請流程；

第三步：信托銀行根據合同提供服務：對于臨時/昂貴的護理費用和醫療費用等的支付，信托銀行核實用途后支付；對于經常性或少量的日常生活費用等的撥款，通過定時定額支付，可靈活應對。

2020年獲批試點，2021年試驗階段，2022年開始運行。

STO（Secyrity　Token Offering），簡稱”數字記錄移轉權益“。截止目前，僅信托銀行前三名可以施行，瑞穗信托銀行、三菱UFJ信托銀行，三井住友信托銀行。

STO即證券化代幣發行（Security Token Offering ），指在確定的監管框架下，按照法律法規，行政規章的要求，進行合法合規的通證公開發行。

在STO的概念中，有兩個重量級的詞，一個是證券型，一個是通證。

STO產生的背景：根據STO協會，有價證券始于紙質形式，后經電子化，正朝著以數字形式發行并流通的方向繼續發展。隨著信息技術的發展，有價證券發行和交易方式也從面對面的形式，發展至線上形式。

STO擬解決的問題：源于交易方式等轉變，資金募集方式也隨之改變。轉變期尋找可以替代傳統股權融資和債權融資的資金募集方法、探索可以替代股票或公司債的新金融產品，將上述需求通過科技手段，以合法合規方式，提供給客戶相信托產品，實現資金的合法募集。

STO的實踐：截至2022年底，日本共發行16單，平均回報率約4%，期限約6年，主要以不動產為主。

STO未來發展：從證券型來看，這說明STO的募資到的資產不單單局限于數字資產，也可以是其他任何有形資產，比如房產、黃金、有價值的藝術品、收藏品等等。

日本信托行業經歷了4次轉型發展，都在服務經濟發展，保障金融秩序，實現企業盈利中尋找平衡。目前的14家信托銀行，都經歷了泡沫經濟的洗禮，從以貸款信托為主的盈利模式，逐步培育出以個人貸款、理財產品代銷為主的銀行業務，以及以資產證券化、資產管理和托管為主的信托業務。

一是融資類信托業務長期存在。截至2022年底，日本已經沒有法律意義上的貸款信托，但依然存在發放貸款的金錢信托。我國的融資類業務類似金錢信托，發揮融資功能。在經濟發展中，非標債權融資業務對支持實體經濟等方面，依然有存在的必要，對于信托公司來說，如何立足受托人定位，按照資管新規要求（合格投資者、凈值化管理、信息披露等要求），實現融資類業務轉型值得不斷探索。

二是嘗試開展真正的“投資”信托。根據日本信托業協會數據，日本擁有亞洲最大的REITs市場，J-REITs共計56只，總規模超過11萬億日元，投資信托的總量最大、增速最快，是信托銀行的主要利潤支撐點。我國的證券投資基金、房地產投資信托（REITS）等，均和日本的投資信托類似。區別在于，日本的投資信托為公募性質。比如，瑞穗信托銀行的50%利潤來源于J-REITS。

三是打造“以客戶為中心”的全面產品服務體系，實現客戶資產的長期留存。日本案例中，資產管理業務是買方那個業務，管理費率相對較低，能否獲得大規模資產并長期留存是該類業務發展的關鍵。比如，三井住友信托集團面向個人的業務模式圍繞客戶生命周期提供綜合解決方案，覆蓋個人客戶從青年、中年到老年三個階段的資產形成、資產管理傳承。

四是依托金融科技力量，尋找金融機構發展的差異化路徑。從上述的數據信托、STO等創新產品類型，均依靠金融科技變化。比如，三井住友信托銀行在與IBM一起協作參與一系列的區塊鏈測試，探索與金融、房地產和資產托管相關的區塊鏈應用。

日本信托業發展實踐再一次證明，在信托的發展和變革中，自由與創新是第一推動力。

能見善久說，信托的思想中所需要強調的另外一點是自由和創造性。就這一點，信托的歷史已經給了我們很多教益。在把人們從僵硬的法制度和國家的規制當中解放出來，創造出對社會和經濟有必要的新的制度這一點上，信托制度的意義甚為顯著。而為了實現這一目的，不能被既有觀念所束縛，而需要自由創新之觀念。

信托之歷史發展充分說明此一概念源于個人對經濟自主之需求，故信托隱含之價值取向首推“經濟自由”。